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中國最大電影發行公司——中國電影股份有限公司將於7月28日起發行股票，並有望成為中國娛樂業最大的IPO。12年前出發的“電影第一股”，終於快跑到終點瞭。
漫漫上市路一走12年
作為中國電影集團的子公司，中國電影股份有限公司計劃於7月28日在上交所正式發行，發行不超過4.67億股股票，募資40.9億元，有望成為中國娛樂業最大的IPO。
就在兩年前，中影股份還頂著另外一項桂冠——總資產娛樂業排名第一，如今萬達院線與華誼兄弟已將中影股份遠遠甩在後面。截至2015年末，中影股份總資產為108.91億元，華誼兄弟為178.28億元，萬達院線為154.59億元；而2013年，中影股份總資產為79.36億元，華誼兄弟為72.12億元，萬達院線為34.52億元。
不能不說，上市之路的艱辛和緩慢制約瞭中影股份的發展。早在2004年，中影集團欲整合旗下優質資產赴港上市，力爭成為“電影第一股”，後受到傳媒娛樂企業政策調整的影響，上市計劃不得不暫時中止。三年後，中影集團重啟上市的聲音再現，有消息稱中影集團有望成為“國內電影第一股”，無奈最後還是被2009年上市的華誼兄弟拔瞭頭籌。2010年，中影集團聯合央廣傳媒、江蘇廣電等7傢公司共同出資成立中影股份，計劃將中影股份推入資本市場。2012年12月，中影股份進入IPO初審名單，但此後杳無音信。2014年6月，中影股份發佈招股書，擬募資46.18億元。拖到2015年2月，中影股份因申請材料不齊被中止審查，同年6月更新預披露信息後，上市之路才進入快車道，並在一個月後通過發審會。
壟斷利潤來自進口大片
北京青年報記者註意到，近三年中影股份營業收入和業績增長出現瞭兩大亮點，一個是影院和院線建設的高速增長，另一個則是發行進口影片所產生的壟斷利潤。
中影股份在招股書中表示，公司營業收入由2013年的45.63億元增至2015年的72.96億元，年均復合增長率為26.45%，營收增長率低於同期42.27%的全國票房增長率，主要原因是隨著國內近年來電影業的快速發展，大量新投資者攜帶資金進入，在電影制片、影院建設領域表現得尤為突出。2013年、2014年和2015年，中影股份凈利潤分別為4.92億元、6.06億元和10.36億元，凈利潤三年復合增長率為45.20%，數字比較亮眼。
中影股份對主營業務進行盈利分析時指出，報告期內，電影發行是為公司貢獻收入、毛利最多的業務，公司發行業務發展迅速，已成為國內電影發行領域的龍頭。2013年、2014年和2015年，公司實現營收24.45億元、35.64億元和39.53億元，三年復合增長率為27.15%。其中發行進口影片更是獨樹一幟，連續三年發行進口影片收入分別為16.66億元、27.77億元和32億元，占發行業務收入的比例為68.13%、77.92%和79.74%，占發行業務毛利比例更是逐年上升，從44.70% 、50.84%飆升至65.48%。不過招股書也指出，如果“一傢進口、兩傢發行”的進口影片管理政策發生調整，例如增加開展進口影片發行業務的公司傢數，將對公司經營業績產生較大的不利影響。
影院和院線建設是電影行業未來最重要的核心競爭力之一，中影股份也加大瞭投資力度，控股院線的加盟影院數量快速增加，2013年、2014年和2015年末控股院線下屬加盟影院數量分別為638傢、921傢和1323傢；同期自有影院數量快速增長，全資和控股的電影院數量分別為73傢、89傢和99傢（其中5傢處於停業中）。中影股份還表示，未來仍將有大量投資用於影院的資源佈點。
三巨頭將拼出新格局
中影股份融資規模巨大，但是在高速發展的電影業，其成長空間越來越受到同行的擠壓，盈利能力不斷被蠶食。
從凈利潤看，華誼兄弟比中影股份高出17.56%。華誼兄弟2015年實現營收38.74億元，比上年同期增長62.14%；凈利潤為12.18億元，比上年同期增長17.78%；歸屬於公司普通股股東的凈利潤為9.76億元，比上年同期增長8.86%。其年報稱，業績增長主要原因是三大業務板塊穩健發展，影視娛樂板塊創造的IP價值不斷提升；品牌授權及實景娛樂板塊發展穩定，經營模式持續創新和完善；互聯網娛樂板塊通過強強聯合，在娛樂元素與用戶之間進行瞭有效鏈接，業務發展態勢良好。
另一傢巨頭萬達院線同樣不容小覷。不論是院線數量還是票房收入，中影股份都面臨來自萬達院線的壓力。2015年，萬達院線實現營業收入80億元，比上年同期增長49.9%，凈利潤11.86億元，比上年同期增長48.1%；實現票房63億元，觀影人數1.51億人次，票房和觀影人次創歷史新高；下屬41傢影院躋身我國影院票房100強，71傢影院進入全國影院票房200強，各項主要經營指標在行業內處於領先地位。
而截至2015年末，中影股份下屬3條控股院線分別實現票房88.89億元，共擁有99傢控股影院，包括658塊銀幕和10.56萬個座位。（記者 劉慎良 圖示制作/潘璠）
中國電影業全景圖
中影股份的招股意向書勾勒瞭中國電影行業的全景圖。
2013年，全國新增銀幕5077塊，平均每天新增 13.9 塊銀幕，是2012年增長速度的1.32倍。2014年，全國新增銀幕5397塊，平均每天新增14.8塊銀幕，是2013年增長速度的1.06 倍。2015年，全國新增銀幕8035塊，平均每天新增22.0塊，是2014年增長速度的1.49倍，銀幕增長數量首次突破8000塊。截至2015年末，我國可統計票房影院數量已達6000傢，銀幕總數已達31627塊，影院投資重心從一二線城市向三四線城市轉移。
中影股份上市大事記
2004年台中中古餐飲設備回收
中影集團計劃赴香港上市
2007年
中影集團重啟上市計劃
2010年
中影股份成立
2012年
中影股份進入IPO初審名單
2014年
中影股份發佈招股書，欲登陸上交所
2015年2月
中影股份因申請材料不齊被中止審查
2015年6月
中影股份更新預披露信息
2015年7月
中影股份二手餐飲設備收購通過發審會
台中二手冰櫃回收 2016年7月
證監會按法定程序核準首發申請
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